申論范文
山東公務(wù)員考試申論范文:經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)背后隱藏的貓膩
http://m.wbuztre.cn 2014-01-07 來源:山東公務(wù)員考試網(wǎng)
自1978年改革開放以來,中國經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期保持了快速增長(zhǎng)之勢(shì),并逐步走出一條以外貿(mào)出口拉動(dòng)為主的外向型經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之路。在這一增長(zhǎng)模式的形成過程中,有許多與主客觀相關(guān)的內(nèi)外部因素,其中重要的是:(1)近現(xiàn)代中國長(zhǎng)期以來積貧積弱,改革開放前經(jīng)濟(jì)基數(shù)極為低下,1978年人均GDP水平大約僅相當(dāng)于美歐日等發(fā)達(dá)國家的1/44。(2)歐美等高福利國家為中國等新興國家的產(chǎn)品出口,提供了巨大的消費(fèi)市場(chǎng),并且美英等一些國家舉債消費(fèi)突出,為此背負(fù)了巨額的國際債務(wù)。(3)中國幅員遼闊、人口眾多,據(jù)此形成的所謂“人口紅利”、“土地紅利”等潛力巨大,長(zhǎng)期以來具有明顯的比較優(yōu)勢(shì)。(4)1994年中國實(shí)行的外匯管理體制改革,一次性將人民幣匯率大幅貶值34%,為“中國制造”創(chuàng)造了極為有利的貨幣條件。(5)“二戰(zhàn)”之后自上世紀(jì)五六十年代開始,包括日本、韓國、中國臺(tái)灣、香港、新加坡、泰國等在內(nèi)的東南亞國家(或地區(qū))在其經(jīng)濟(jì)起飛階段,均不約而同地采取了這種以外貿(mào)出口帶動(dòng)本國經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的發(fā)展模式,彼此極為相似,相信當(dāng)中必有其內(nèi)在的規(guī)律性。這主要應(yīng)歸結(jié)為亞洲國家大致相同的歷史條件、發(fā)展水平、市場(chǎng)環(huán)境、人口素質(zhì)、文化特征等諸多因素。
?。ㄒ唬?994年中國外匯管理體制改革的重大影響
總體來看,1994年中國所進(jìn)行的外匯管理體制改革影響巨大,這不僅局限于中國經(jīng)濟(jì)及外向型經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)模式形成中所發(fā)揮的重要作用,而且涉及東南亞等周邊國家,甚至影響到全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)格局發(fā)生的重大變化。
1994年外匯管理體制改革在我國外向型經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)模式的形成中,發(fā)揮了至關(guān)重要的催化劑作用。其原因在于:這次外匯管理體制改革,是1949年解放后我國實(shí)行計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制下首次進(jìn)行的重大改革,它不僅標(biāo)志著長(zhǎng)期以來我國由政府“官定”人民幣匯率,由此走向以市場(chǎng)供求為取向的匯率形成機(jī)制;而且在于創(chuàng)新推出的所謂“結(jié)售匯制”及“匯率并軌”等舉措,并將人民幣兌美元匯率由匯改前的大約5.7:1,一次性巨幅貶值為8.7:1。
依據(jù)市場(chǎng)調(diào)劑匯率實(shí)行的“匯率并軌”,看起來自有其合理性,因?yàn)楫?dāng)時(shí)國內(nèi)外匯極為緊缺并且將匯率管理的改革目標(biāo)設(shè)定為以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ)。但問題在于:改革前中國的外匯資源主要控制在國家手中,分散在各地的外匯調(diào)劑中心(當(dāng)時(shí)尚未組建全國統(tǒng)一的外匯調(diào)劑中心)只是外匯計(jì)劃之外的必要補(bǔ)充,其來源主要是當(dāng)?shù)赝赓Q(mào)企業(yè)的少量外匯留存。因此,當(dāng)時(shí)外匯調(diào)劑中心實(shí)際上是一個(gè)相當(dāng)分散的市場(chǎng),并不能代表或代替中國外匯市場(chǎng)的總體供求狀況,所以也是一個(gè)不完全市場(chǎng)。從而出現(xiàn):當(dāng)時(shí)外匯調(diào)劑中心所形成的人民幣匯率,雖然遠(yuǎn)高于計(jì)劃匯率并不斷上漲,但那反映的只是國家外匯管理計(jì)劃之外的市場(chǎng)供求狀況,并非全國外匯總量供求平衡的結(jié)果。而當(dāng)改革將人民幣匯率大幅下調(diào)之后,外匯市場(chǎng)的供求關(guān)系立刻發(fā)生了逆轉(zhuǎn),由之前的供不應(yīng)求轉(zhuǎn)變?yōu)楣┻^于求,并從此開始了我國外匯儲(chǔ)備大幅增加的歷程。
我們?cè)囅耄喝绻?994年匯改所實(shí)行的“匯率并軌”,當(dāng)時(shí)不是依據(jù)外匯調(diào)劑中心所形成的市場(chǎng)調(diào)劑匯率,將人民幣兌美元匯率一次性由5.7:1巨幅貶值為8.7:1,而是綜合考慮計(jì)劃內(nèi)與計(jì)劃外的總量供求平衡,將貶值幅度有所收窄,比如說大約確定為7:1,即選擇一個(gè)更加接近實(shí)際均衡匯率水平的人民幣價(jià)格,那么后來的演進(jìn)格局也許就會(huì)出現(xiàn)很大的不同。具體設(shè)想可能是:中國的外貿(mào)進(jìn)出口也許不會(huì)像后來那樣出現(xiàn)爆發(fā)式的持續(xù)高速增長(zhǎng),外匯儲(chǔ)備也不會(huì)立即及巨額增加;“中國制造”的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)未必會(huì)那樣凸顯,以致全球低端制造業(yè)等各種要素齊聚中國;中國固定資產(chǎn)投資或許不會(huì)出現(xiàn)長(zhǎng)期持續(xù)過快的增長(zhǎng)局面,以致投資規(guī)模過大,并造成經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)、比例關(guān)系的嚴(yán)重失衡等等。
當(dāng)然,1994年匯改形成的影響,事實(shí)上不僅在于“匯率并軌”以及將人民幣匯率一次性大幅貶值,而且在于這種體制在設(shè)計(jì)上首次實(shí)行的所謂“結(jié)售匯制”。在當(dāng)時(shí)國家外匯緊缺的情況下,對(duì)于集中國內(nèi)有限的外匯資源并使之合理使用,可能有其合理性,但長(zhǎng)期來看卻弊端重重,主要有三個(gè):一是扭曲外匯的供求關(guān)系,并不斷積累這種不平衡,直至形成一個(gè)并不能真實(shí)反映市場(chǎng)供求狀況的單邊市場(chǎng);二是導(dǎo)致中國的基礎(chǔ)貨幣投放渠道發(fā)生了顛覆性改變;三是主要是與美元掛鉤,這就造成人民幣匯率在管理上仍然十分被動(dòng),給中國宏觀經(jīng)濟(jì)的發(fā)展與調(diào)控帶來諸多問題。
總體來看,1994年中國所進(jìn)行的外匯管理體制改革影響巨大,這不僅局限于中國經(jīng)濟(jì)及外向型經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)模式形成中所發(fā)揮的重要作用,而且涉及東南亞等周邊國家,甚至影響到全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)格局發(fā)生的重大變化。
?。ǘ┩赓Q(mào)依存度是外向型經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)模式的主要標(biāo)識(shí)
中國作為世界頭號(hào)出口大國,目前外貿(mào)依存度仍維持在50%左右,實(shí)屬典型的外向型經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)模式。
所謂外向型經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)模式,主要是指外貿(mào)進(jìn)出口在拉動(dòng)一國經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)中所發(fā)揮的主導(dǎo)作用,通常情況下可由外貿(mào)依存度加以標(biāo)識(shí)和說明。在外貿(mào)依存度上升階段拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng),出現(xiàn)拐點(diǎn)下滑時(shí),轉(zhuǎn)為負(fù)效應(yīng)。
外貿(mào)進(jìn)出口大幅增長(zhǎng)并導(dǎo)致外貿(mào)依存度持續(xù)上升的過程中,往往也是引進(jìn)外資不斷增加的重要階段,此時(shí)必然會(huì)伴隨著國家外匯儲(chǔ)備的大量增加。中國外貿(mào)進(jìn)出口持續(xù)增加、外貿(mào)依存度顯著提高與外匯儲(chǔ)備巨額增加的并行時(shí)期,主要正是發(fā)生在1994年外匯管理體制改革之后,并在1994-1997年和2002-2007年兩個(gè)階段最為突出。
2008年國際金融危機(jī)發(fā)生之后,外貿(mào)形勢(shì)發(fā)生的變化,突出表現(xiàn)為兩大特征:(1)大起大落極不穩(wěn)定,(2)且日漸式微。這當(dāng)中有一個(gè)現(xiàn)象值得注意:雖然2008年之后,中國的進(jìn)出口形勢(shì)出現(xiàn)波動(dòng)并使貿(mào)易順差明顯減少,但同期外匯儲(chǔ)備卻依舊保持巨額增加之勢(shì),2008-2011年分別增加4178億、4532億、448億1和3338億美元,十分迅猛。其原因在很大程度上,已不是貿(mào)易及其順差所為,而主要是一個(gè)貨幣因素,即人民幣對(duì)美元仍保持明顯的升值預(yù)期,從而促使外資流入增多所致。
外貿(mào)進(jìn)出口及其順差不斷擴(kuò)大、外匯儲(chǔ)備持續(xù)增加的時(shí)期,其對(duì)經(jīng)濟(jì)形成的拉動(dòng)作用,不僅體現(xiàn)為國際市場(chǎng)對(duì)中國產(chǎn)品生產(chǎn)出口所提供的巨大需求,而且還會(huì)為國內(nèi)帶來巨額流動(dòng)性,進(jìn)而帶動(dòng)固定資產(chǎn)投資持續(xù)擴(kuò)大。但這種格局在2008年之后,因受到國際金融危機(jī)的沖擊而發(fā)生了重大改變。由過去長(zhǎng)期以來主要依靠外貿(mào)進(jìn)出口拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng),改變?yōu)楦右揽抗潭ㄙY產(chǎn)投資的拉動(dòng)。并且,在固定資產(chǎn)投資巨額增加的表象中,其內(nèi)在結(jié)構(gòu)也發(fā)生了重大變化。表現(xiàn)為:過去在我國固定資產(chǎn)投資構(gòu)成中,主要為企業(yè)生產(chǎn)性投資、政府基礎(chǔ)設(shè)施投資和房地產(chǎn)投資等三位一體,相對(duì)較為平衡;而2008年之后由于產(chǎn)能過剩的矛盾凸顯(尤以2011年之后更為突出),民營資本所進(jìn)行的生產(chǎn)性投資明顯下降,政府投資則充當(dāng)了一個(gè)更為激進(jìn)的角色。這就是近幾年來政府融資平臺(tái)公司驟然崛起的原因,從而使中國經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng),快速演化為由投資與出口雙引擎拉動(dòng)的增長(zhǎng)模式。
最后,順便說明一個(gè)問題:有的專家學(xué)者根據(jù)近幾年來凈出口在拉動(dòng)我國經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)中所發(fā)揮作用并不大的事實(shí)(多數(shù)情況下甚至是負(fù)效用),得出一個(gè)結(jié)論,認(rèn)為外貿(mào)進(jìn)出口在中國經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)中的拉動(dòng)作用實(shí)質(zhì)上不大,還借以否認(rèn)中國是外向型經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)模式的看法。這實(shí)屬誤解,因?yàn)楫?dāng)年凈出口的增減變化,影響的只是同年GDP的增長(zhǎng)率,而與是否為外向型經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)模式并無太大關(guān)系。衡量一國是否為外向型經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)模式的主要標(biāo)識(shí),其實(shí)只有一個(gè),那就是外貿(mào)依存度;而計(jì)算外貿(mào)依存度的關(guān)鍵之點(diǎn),是出口而非凈出口。從這點(diǎn)出發(fā),中國作為世界頭號(hào)出口大國,目前外貿(mào)依存度仍維持在50%左右,實(shí)屬典型的外向型經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)模式;因此,外貿(mào)進(jìn)出口對(duì)中國經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的巨大作用,自然不言而喻。
?。ㄈ┲袊泿判庞门蛎浭且粋€(gè)不爭(zhēng)的事實(shí)
本次國際金融危機(jī)之后,在短短不足五年內(nèi),我國貨幣信貸的投放總量大大超過解放以來前58年之總和,我國貨幣超發(fā)、信用膨脹的嚴(yán)重問題顯而易見,是一個(gè)不爭(zhēng)的事實(shí)。
這種不經(jīng)意間發(fā)生的變化,反映在經(jīng)濟(jì)增速上好像并不明顯,但內(nèi)在結(jié)構(gòu)卻發(fā)生了深刻變化。以外貿(mào)出口拉動(dòng)為主的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)模式,通常會(huì)因出口創(chuàng)匯而源源不斷地帶來巨額現(xiàn)金流,并保持國內(nèi)流動(dòng)性充裕;而以政府固定資產(chǎn)投資拉動(dòng)為主的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)模式,其自身產(chǎn)生不了現(xiàn)金流(因?yàn)檎顿Y多半是消耗型的),只能以銀行不斷擴(kuò)大的貨幣信貸和其他負(fù)債來支撐和維持。
反映在貨幣信用上,就是信貸規(guī)模和貨幣供應(yīng)量的持續(xù)快速膨脹。本次國際金融危機(jī)之后,在短短不足五年內(nèi),我國貨幣信貸的投放總量大大超過解放以來前58年之總和,我國貨幣超發(fā)、信用膨脹的嚴(yán)重問題顯而易見,是一個(gè)不爭(zhēng)的事實(shí)。
這里的關(guān)鍵問題,不僅在于2009年本外幣貸款當(dāng)年巨增10萬多億元,而且在于從此將中國的當(dāng)年新增貸款額推上一個(gè)“高臺(tái)”。如果我們以2003-2008年,在中國經(jīng)濟(jì)保持雙位數(shù)高速增長(zhǎng)時(shí)期的本外幣貸款平均增長(zhǎng)率約為15%來衡量和測(cè)算的話,那么2009年因陡然跳高的基數(shù)而對(duì)以后年份形成的信貸多增,至2012年四年累計(jì)約達(dá)10萬億元之巨。
更為重要的是,2009年在新增貸款成倍擴(kuò)張之后,中央銀行又祭出計(jì)劃經(jīng)濟(jì)時(shí)期實(shí)行的所謂“規(guī)??刂啤钡睦限k法,用以嚴(yán)控當(dāng)年新增貸款規(guī)模,這使2010年之后中國每年的新增貸款額看起來的確得以控制,從未超過2009年創(chuàng)造的10萬億元大關(guān)。但貨幣信用膨脹之勢(shì)卻猶如滔滔江水,并未止步于此,而是在銀行信貸規(guī)模嚴(yán)格受控的表象下,非信貸類融資規(guī)模卻迅速擴(kuò)張。2012年全國社會(huì)融資總額達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的15.8萬億元,是2007年的2.6倍多。
并且,這種調(diào)控直接帶來兩個(gè)問題。第一是“規(guī)??刂啤钡男?yīng)成疑。由于商業(yè)銀行本能地會(huì)選擇“繞規(guī)?!钡刃袨?,客觀上還起到催生“影子銀行”膨脹的作用。并且,可能還會(huì)引發(fā)一個(gè)不良效果,那就是掩耳盜鈴——自欺欺人。第二個(gè)問題是貨幣信用的不真實(shí)反映。銀行為了規(guī)避“規(guī)??刂啤焙唾Y本充足率等監(jiān)管要求,將大量風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)轉(zhuǎn)為表外,這不僅直接影響信貸活動(dòng)的真實(shí)性,而且還會(huì)影響到貨幣供應(yīng)量的真實(shí)統(tǒng)計(jì)。
同時(shí),也反映出近年來我國在貨幣信用的管理與控制上,明顯存在的三個(gè)重大問題。第一是被動(dòng)。因?yàn)橹袊幕A(chǔ)貨幣投放主要是由收購?fù)鈪R所形成,而在美聯(lián)儲(chǔ)長(zhǎng)期實(shí)行量化寬松貨幣政策的背景下,人民幣面臨持續(xù)的升值壓力,這導(dǎo)致中國的外匯儲(chǔ)備長(zhǎng)期以來持續(xù)不斷地巨額增加,并造成國內(nèi)流動(dòng)性的嚴(yán)重過剩。第二是采取貨幣方法用以化解經(jīng)濟(jì)中的結(jié)構(gòu)性問題,這必然極易引發(fā)通貨膨脹并造成經(jīng)濟(jì)的泡沫化。最典型的一個(gè)事例,就是2008年為了抗擊國際金融危機(jī)的沖擊,由地方各級(jí)政府組建大量融資平臺(tái)公司進(jìn)行大肆的融資及投資活動(dòng)。第三是過松。由于前兩個(gè)問題的長(zhǎng)期存在與積累,必然導(dǎo)致貨幣多發(fā)與過松,近幾年中國已成為全球貨幣信用膨脹最嚴(yán)重的國家之一,今年以來更引起全球的普遍關(guān)注和熱議。
?。ㄋ模┙?jīng)濟(jì)泡沫化的邏輯梳理
帶來的自然后果,就是在產(chǎn)生大量結(jié)構(gòu)性矛盾并難以化解的同時(shí),還會(huì)形成通貨膨脹及經(jīng)濟(jì)泡沫化的嚴(yán)重問題。
將以上所述進(jìn)行一個(gè)簡(jiǎn)要梳理,我們可以得出如下主要觀點(diǎn):(1)在中國改革開放30多年來的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)中,外貿(mào)進(jìn)出口發(fā)揮了至關(guān)重要的拉動(dòng)作用,從而形成中國外向型經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)模式。(2)但這種模式在2008年之后卻受到國際金融危機(jī)的嚴(yán)重沖擊,從此打斷了中國外貿(mào)進(jìn)出口長(zhǎng)期高速增長(zhǎng)的穩(wěn)定局面,并同時(shí)預(yù)示或宣告這種增長(zhǎng)模式的危機(jī)。(3)2009年國家強(qiáng)力出臺(tái)的“4 10”萬億元巨額財(cái)政信貸刺激計(jì)劃,使中國經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)模式發(fā)生了一個(gè)重大改變,將長(zhǎng)期以來主要依靠出口拉動(dòng),改變?yōu)楦右兄赝顿Y拉動(dòng)。(4)政府融資平臺(tái)公司的迅速崛起以及巨額投資,根本改變了中國的固定資產(chǎn)投資結(jié)構(gòu)。并且,由于平臺(tái)公司的融資模式,主要以地方土地收入作為抵押和補(bǔ)償,并以基礎(chǔ)性、公益性投資為主,并不能產(chǎn)生足夠的現(xiàn)金流,這就需要中央銀行釋放巨額的貨幣信用進(jìn)行支持。(5)帶來的自然后果,就是在產(chǎn)生大量結(jié)構(gòu)性矛盾并難以化解的同時(shí),還會(huì)形成通貨膨脹及經(jīng)濟(jì)泡沫化的嚴(yán)重問題。
有關(guān)中國經(jīng)濟(jì)的泡沫化問題,具體可由幾項(xiàng)指標(biāo)來反映:
?。?)經(jīng)濟(jì)貨幣化指數(shù),即廣義貨幣供應(yīng)量M2與GDP之比,2012年中國已達(dá)188%,并且仍處于持續(xù)的上升之中。即使與發(fā)達(dá)國家相比,中國也屬世界上最高國家之一。據(jù)世界銀行統(tǒng)計(jì),2012年全球主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體中,日本最高為241%,其次是德國、英國、法國、澳大利亞等,分別為175%、164%、158%和103%,美國則更低,為90%。并且,中國的GDP均由當(dāng)年現(xiàn)價(jià)進(jìn)行計(jì)量和統(tǒng)計(jì),本身就包含了貨幣擴(kuò)張、通貨膨脹的因素;若將這些因素剔除,中國的貨幣膨脹、經(jīng)濟(jì)泡沫化問題就更顯突出。每個(gè)國家都存在類似問題,但相對(duì)比較,近幾年中國已成為全球貨幣膨脹最嚴(yán)重的國家。這個(gè)指標(biāo)本身,也反映出通貨膨脹及經(jīng)濟(jì)泡沫化之嚴(yán)重程度。
?。?)固定資產(chǎn)投資與GDP之比,2012年中國首次突破70%?;仡櫄v史,本世紀(jì)初期中國固定資產(chǎn)投資占GDP的比重不足1/3,2006年首超50%,2008年在國際金融危機(jī)之后迅速升高,2012年達(dá)到驚人的70.3%。同時(shí),在2003年之前,我國每年的消費(fèi)品零售總額均大于固定資產(chǎn)投資額,2003年之后開始發(fā)生逆轉(zhuǎn),并從此使兩者走上了分道揚(yáng)鑣、差額持續(xù)擴(kuò)大之路。一般來說,一國的投資率水平應(yīng)大致保持一個(gè)合理水平,發(fā)達(dá)國家大約維持在25%。中國作為發(fā)展中大國,在一定時(shí)期出現(xiàn)投資率較高的情況,應(yīng)存在一定的合理性。但長(zhǎng)期持續(xù)過高卻是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)不平衡、不健康的反映,長(zhǎng)此以往必將難以為繼,并會(huì)帶來經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)中的一系列結(jié)構(gòu)性矛盾。
?。?)PPI和CPI的長(zhǎng)時(shí)間背離現(xiàn)象。自2012年3月伊始,中國的PPI指數(shù)至今已連續(xù)18個(gè)月出現(xiàn)下降,而同期CPI卻長(zhǎng)期保持頑強(qiáng)的上漲之勢(shì),兩者之間如此長(zhǎng)時(shí)間的背離現(xiàn)象,在歷史上還未曾出現(xiàn)。這至少反映出兩個(gè)問題:產(chǎn)能出現(xiàn)長(zhǎng)期過?,F(xiàn)象,企業(yè)生產(chǎn)形勢(shì)并不景氣;在持續(xù)的“去產(chǎn)能化”過程中,通脹壓力卻揮之不去,足見貨幣信用膨脹之嚴(yán)重性。
(五)結(jié)語
中國積累多年的“寬貨幣、高利率”環(huán)境,正在緩慢地窒息著中國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展。
2011年初,根據(jù)中國經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)壓力不斷加大的現(xiàn)實(shí),我曾做過一次預(yù)測(cè),認(rèn)為未來中國經(jīng)濟(jì)有可能面臨巨大的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn),時(shí)間大約發(fā)生在2013-2014年,或者再后延一些時(shí)間。此事過了兩年,在不知不覺中便來到了2013年,并且我國經(jīng)濟(jì)真的出現(xiàn)了增長(zhǎng)困難等問題,銀行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)事件不斷爆發(fā),不良貸款明顯反彈,商業(yè)銀行感到壓力很大。
其實(shí),任何國家的經(jīng)濟(jì)發(fā)展均有據(jù)可查、有規(guī)可循。目前,中國經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)所遇到的困難,根本問題是由于中國的“人口紅利”、“土地紅利”、“人民幣匯率紅利”等過去長(zhǎng)期存在的比較優(yōu)勢(shì),現(xiàn)已基本上釋放殆盡,這使中國過去30多年來形成的外向型經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)模式遇到了前所未有的巨大挑戰(zhàn)。而2009及2012年過度的財(cái)政信貸刺激政策,主要依靠巨額投資拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng),又使中國經(jīng)濟(jì)面臨著嚴(yán)重的泡沫化問題。長(zhǎng)期來看,簡(jiǎn)單依靠貨幣擴(kuò)張并以加大固定資產(chǎn)投資的增長(zhǎng)模式不僅不可持續(xù),而且還會(huì)帶來巨大的通貨膨脹壓力,并極大地壓縮了宏觀調(diào)控的施展空間。
長(zhǎng)期以來中國在貨幣信用的管理上,存在“貨幣太松、利率過高”這樣一對(duì)看似矛盾的現(xiàn)象,事實(shí)上當(dāng)中隱含著巨大的風(fēng)險(xiǎn)。因?yàn)檎G闆r下,銀根松則應(yīng)當(dāng)利率低,銀根緊則理應(yīng)利率高,但在中國由于經(jīng)濟(jì)管理體制、機(jī)制中存在的固有缺陷,卻愣是將這對(duì)看似矛盾的現(xiàn)象有機(jī)地結(jié)合在一起。這在經(jīng)濟(jì)保持高速增長(zhǎng)時(shí)期可能有其合理性,因?yàn)榻?jīng)濟(jì)增速本身便可創(chuàng)造出較高的經(jīng)濟(jì)效益,能夠承受或覆蓋較高的利率成本。而一旦經(jīng)濟(jì)增速出現(xiàn)大幅下降時(shí),便立刻危機(jī)重重。因?yàn)椤柏泿盘?、利率過高”的環(huán)境,將會(huì)直接打擊或損害實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展,長(zhǎng)期來看危害極大。并且,經(jīng)濟(jì)一旦出現(xiàn)問題,并無法承受寬松貨幣環(huán)境下的高利率時(shí),社會(huì)資金流就極易出現(xiàn)普遍的斷裂現(xiàn)象,金融風(fēng)險(xiǎn)旋即爆發(fā)。尤其是我們目前面對(duì)的外圍國際環(huán)境,由于美聯(lián)儲(chǔ)結(jié)束量化寬松貨幣政策的時(shí)限已日益迫近,其對(duì)全球貨幣環(huán)境的影響至關(guān)重要,并必將對(duì)全球金融市場(chǎng)造成重大沖擊。這種局面一旦形成,首當(dāng)其沖受影響的正是新興國家經(jīng)濟(jì)體,中國所受沖擊自然不容小覷。
其次反映在勞動(dòng)工資的上漲上,據(jù)日本貿(mào)易振興機(jī)構(gòu)對(duì)日資企業(yè)在亞洲各國所進(jìn)行的調(diào)查統(tǒng)計(jì),2012年在中國投資的日資企業(yè)中,其人均綜合人力成本已達(dá)到6734美元,比2009年大幅上升64%;而同年越南為2602美元,孟加拉國和緬甸則只有1000美元左右。國際金融危機(jī)之后,中國勞動(dòng)力等企業(yè)各類成本費(fèi)用的大幅上升,已使中國漸失過去長(zhǎng)期依賴的各種比較成本優(yōu)勢(shì),企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力明顯下降。
在國家長(zhǎng)期維持這種“寬貨幣、高利率”的大環(huán)境下,少數(shù)政府融資平臺(tái)公司的融資行為,已表現(xiàn)出一種不計(jì)代價(jià)、不遺余力、不顧后果的瘋狂狀態(tài)。并且,政府融資平臺(tái)公司的融資行為,大部分與當(dāng)?shù)氐耐恋厣庀嚓P(guān),地方政府想方設(shè)法將這些過高的融資成本,通過出賣土地的方式再轉(zhuǎn)移到房地產(chǎn)市場(chǎng)上去,這就在中國出現(xiàn)了一種奇特現(xiàn)象:政府融資平臺(tái)公司、房地產(chǎn)市場(chǎng)與銀行(包括信托、租賃、擔(dān)保、金融市場(chǎng)等)形成了一個(gè)“鐵三角”,其中信托理財(cái)、企業(yè)債、城投債等高收益負(fù)債,大部分轉(zhuǎn)入政府融資平臺(tái)公司和房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè),近幾年出現(xiàn)“野蠻生長(zhǎng)”,共同演繹了一出“高利率、高融資成本、高利潤(rùn)”之“三高”演義。而這些東西本身,正是經(jīng)濟(jì)泡沫化的產(chǎn)物。
總之,“貨幣太松、利率過高”這對(duì)矛盾組合的長(zhǎng)期存在和維持,已使我國實(shí)體經(jīng)濟(jì)的生產(chǎn)經(jīng)營陷于困境,企業(yè)苦不堪言,有的則痛不欲生。若長(zhǎng)此以往,中國作為全球最大的制造業(yè)和出口大國,將情何以堪?如果實(shí)體企業(yè)出現(xiàn)生存困難,那么國家整體經(jīng)濟(jì)又將如何發(fā)展呢?毫無疑問,中國積累多年的“寬貨幣、高利率”環(huán)境,正在緩慢地窒息著中國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展;同時(shí),積累起來的巨大系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn),也正在向我們一步步逼近。
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